港股上市热潮持续配资操盘十大技巧，2025年以来，已有近50家公司向港交所递表，寻求赴港上市的内地企业，以餐饮消费、人工智能、医药等赛道的独角兽企业为主。也有部分公司在A股“折戟”后转战港股寻求上市机会，沪鸽口腔就是此类代表。

　　2月19日，港交所官网显示，沪鸽口腔递表港交所主板，中金公司和DBS为其联席保荐人。本次融资将主要用于：提升及扩充日照工厂生产线；建立印尼工厂；升级口腔产品技术，加强整体研发能力；发展全球物流、销售及运营网络；提高数字化水平等。

　　沪鸽口腔此前曾多次寻求A股上市。早在2017年，沪鸽口腔就与招商证券（600999）签署辅导协议冲刺创业板，但最终于2019年1月终止。当年底，沪鸽口腔又与海通证券（600837）签署辅导协议，拟申请科创板上市，然而不到一年又告吹；之后公司与中原证券（601375）签约，并于2021年12月申请创业板IPO被深交所受理，不过在问询后于2022年8月申请终止上市。此后的2022年9月和2023年8月，沪鸽口腔又分别牵手中原证券、国金证券（600109）进行过两次备案，最终都不了了之。

　　沪鸽口腔由创始人及董事长是宋欣于2006年创办。招股书显示，创始人宋欣通过Huge Star持股52.56%；宋欣的母亲秦立娟通过HDMC Aurora LJQ持股13.81%，通过Future LJQYHD持股9.35%。在宋欣家族“一股独大”的情形下，沪鸽口腔赴港IPO前突击高分红，引来市场各方关注。

　　招股书披露，2025年1月16日，沪鸽口腔已向股东宣派及足额派付股息1.45亿元，分红规模已接近公司2022年和2023年的净利润总和1.52亿元，宋欣家族成为最大受益人。值得注意的是，截至2024年9月末，沪鸽口腔持有现金及等价物仅1.16亿元，意味着所有现金储备将被此次分红耗尽。

　　从2023年下半年以来，IPO公司的分红问题一直都是市场关注的一个焦点。2024年3月15日，证监会发布的《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》明确提出要严密关注拟上市企业是否存在上市前突击“清仓式”分红等情形，严防严查，并实行负面清单式管理；4月12日发布的“新国九条”也提出要进一步完善发行上市制度，将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单。

　　沪鸽口腔是是一家口腔材料公司，提供涵盖口腔临床类产品、口腔技工类产品及口腔数字化产品的多元化产品组合，基本覆盖了患者在牙齿修补、矫正、治疗过程中的材料需求。

　　招股书披露，沪鸽口腔2022年和2023年营业收入分别为2.8亿元、3.58亿元，2023年同比增长27.69%；净利润分别为6403万元、8835万元，2023年同比增长37.98%。2023年前9个月和2024年前9个月营收分别为2.67亿元、3.04亿元，2024年前9个月同比增长13.66%；净利润分别为7291万元、7771万元，2024年前9个月同比增长6.58%。

　　数据表明，沪鸽口腔2024年前三季度营收和净利润增速，相比2023年均有所放缓。从行业上看，原本消费医疗是一个避风港，兼具消费与医疗的属性，同时受益于消费与健康意识的升级，此前长期享受着高营收增长与高利润增长的待遇。但是，随着经济增速的放缓，消费者对消费医疗的预期也发生了明显变化，伴随而来的是营收和利润的增长失速。

　　口腔领域不仅面临消费医疗降温，还要承受高利润业务耗材集采大棒。通策医疗（600763）作为口腔材料下游龙头，2024年前三季度营收和净利润同比变动分别为2.21%、-2.63%；其中，消费属性较强的正畸业务上半年收入同比下降4.7%。沪鸽口腔招股书显示，公司有一款无托槽隐形正畸矫治器被纳入了若干省份的带量采购中。

　　《财中社》还注意到，沪鸽口腔2024年前9个月净利润增速低于营收增速，主要原因是行政开支同比增长27.1%至2569万元、研发开支同比增长34.6%至2110万元，此外汇兑收益由675万元转为-164万元。此外，报告期内，销售及经销开支虽然仅同比增长3.51%至5171万元，但是占营业收入的比例却有17.02%。

　　在业绩增速放缓的同时，部分产品价格有所下降。招股书披露，2022年、2023年、2024年前三季度，沪鸽口腔的无托槽隐形正畸矫治器价格为3564元/例、3250元/例、3212元/例，临时冠桥树脂块的平均售价分别为584元/公斤、555元/公斤、528元/公斤。

　　中国口腔医疗器械市场规模并不小，由2019年的434亿元增长至2023年的607亿元，年化复合增长率8.8%。沪鸽口腔也受益于此，整体发展迅速。然而，在口腔医疗器械领域，竞争也十分激烈，既有国际知名品牌如3M、登士柏等，也有国瓷材料（300285）子公司爱尔创、时代天使（06699）等众多国内企业参与角逐。

　　以隐形正畸等高价值领域为例，先入场的时代天使和隐适美已经拿下了大部分经济发达地区的口腔机构和市场份额。灼识咨询发布的《中国隐形正畸行业年度洞见报告》显示，2023年时代天使和隐适美在一线城市的市场份额高达80%。沪鸽口腔的隐形正畸产品市占率，远低于前者。

　　从规模来看，时代天使、国瓷材料子公司爱尔创，2023年营业收入分别为14.76亿元、6.06亿元，而沪鸽口腔同年营业收入只有3.58亿元，国内市场占有率0.59%。沪鸽口腔招股书提示称，口腔医疗器械行业面临激烈竞争，公司业务也可能受到市场需求、成本开支、技术创新等多方面因素影响。

　　沪鸽口腔从2017年开始就启动A股上市辅导，先后更换四任保荐券商，接受了五次上市辅导备案，尝试登陆A股市场配资操盘十大技巧，但最终均未获成功。此次由中金公司和DBS担任保荐人的港股IPO，前景又会如何呢？

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